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对于全球资本市场而言，美联储不断加息意味着全球资金的水龙头在慢慢拧紧。从长远来看，由于加息会吸引香港的美元回流美国，美联储持续加息将利空港股。但瑞银大中华区首席投资总监邓体顺认为，加息只是这些独角兽此次赴港上市窗口期中比较明确的一个不利影响因素，而更担心的应该是那些无法预测的因素，如中美贸易战。

广告业务的瓶颈不是短期能解决的：二季度社交广告收入同比增长28%，尚属差强人意；但是媒体广告收入同比下滑7%。我们认为，腾讯广告最大的问题是组织结构不清晰、内部协同不畅；仅仅依靠新增广告位不能解决问题。在长期，微信小程序电商可能带来巨大的CPS广告增量，然而这不是一蹴而就的。媒体广告可能在三季度出现季节性的回暖。

据菲总统府资深副文官长格瓦拉（MenardoGuevarra）表示，内阁在经过详尽的讨论后，通过了三部门的提案。封岛期间，政府将启用救灾资金以帮助受影响的务工人员。菲律宾内政部助理部长登辛1日透露，内政部调查组关于长滩岛整改报告显示，如果不关闭长滩岛，每天将有3至4万游客上岛，再加上本地岛民，每天岛上要承载大约6.5万人的活动。而这些人产生的固体垃圾和液体污染，都会被直接倾泻到海水里，这是长滩环境问题之所在。封岛期间整改项目主要是安装净化排放系统，以及拆除违章建筑。

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“不过，鉴于2年期-10年期美债收益率倒挂已激发市场对美国经济衰退的担忧情绪，即便美联储主席鲍威尔顾及市场与政府压力，在本周五释放大幅度降息与启动全面宽松货币政策的信号，所谓的美联储看跌期权未必会产生效果。”Avery Shenfeld向记者分析说。

（二）汇率贬值将暂时逆转2018年以来，人民币出现多次大幅贬值，主要的原因是关系反复趋紧，资金风险偏好下降，而央行又受到汇率束缚，无法较好的对冲贸易摩擦对经济下行的负面影响。但是，在此前报告《复盘汇率与股市关系，为何这次不一样》中，我们提出，本轮人民币汇率“破7”，彻底打破了其对货币政策的束缚，使得近期政策逐步转为更加宽松、“以我为主”。